에스피시스템스(317830) 로봇, 스마트팩토리, 2차전지 성장 기대

개인적으로 공부를 하기 위해 정리한 사항으로 개인적인 의견이며 오류가 있을 수 있습니다. 
매수 매도 추천이 아닙니다.  종목을 보유하고 있을 수 있습니다.
이 글을 보시고 투자한 사항에 대한 책임은 없습니다. 공부하기 위한 곳 입니다.

최근 계약 공시.
산업용 로봇 자동화 시스템
(인버터 및 모터 케이스 제조라인)
계약금액 : 65억 5천만원
계약 상대방 : (주)코넥
http://www.konecauto.com/

동남정밀

테슬라 협력사 '코넥' 1000억 투자 유치 추진

https://www.pinpointnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=199004 

리서치알음 "에스피시스템스, 현대차그룹 로봇 자동화 시스템 수주 가능성 주목" - 핀포인트뉴스

2022 매출비중에서 현재 "전지 부품" 이 앞으로 어떻게 증가할지가 중요한듯.

당사는 중대형 2차전지 관련 특허와 프레스기술을 기반으로 본격적인 시장진입과 양산을 추진하고 있습니다

2차전지 산업은 크게 전극소재(음극, 양극 활물질), 전해질, 분리막 등의 소재와 이러한 물질을 담는 케이스의 역할을 하는 캔과 배터리 폭발방지 기능을 수행하는 캡어셈블리 등의 부품, 이를 생산하고 조립하는 설비 등으로 세분화 될 수 있습니다. 배터리제조사는 이러한 적용 제품의 요구사항에 부합하는 배터리를 제조함과 동시에 안정성을 담보하는 제품을 만들어야 하므로 통상 배터리의 특성을 잘 알고 안정적으로 높은 품질의 제품을 양산할 수 있는 검증된 공급업체들과 주로 거래를 합니다. 특히, 자동차 OEM사들의 경우 배터리안전을 위한 품질관리를 위해 배터리 제조사뿐만 아니라 당사와 같은 안전과 직결되는 주요 부품을 공급하는 업체에 대한 직접적인 현장방문 및 인증을 부여하는 등 철저한 관리를 하는 바 2차전지 산업의 진입장벽은 상대적으로 아주 높은 편입니다. 따라서, 주요 부품의 경우 오랜 경험과 기술력을 갖춘 특정협력업체에서 생산하는 경우가 일반적이며, 제품이 갖춰야 할 기술적 명세가 매우 까다로운 특성을 가지고 있어 셀 생산업체에서는 이러한 요구사항을 맞출 수 있는 검증된 협력업체들과 거래하는 실정입니다.

  

캔과 캡어셈블리는 배터리의 안정성과 직결되는 주요 모듈로서 그 품질은 조립 장비의 정도에 직접적인 연관이 있으며, 다양한 경쟁자들 내에서 원가경쟁력 확보를 위하여 필수적으로 생산성 극대화가 요구되고 있습니다. 이러한 시장 상황하에서 부품 납품을 통하여 축적된 기술력과 지난 30년간 제조형 로봇 시스템 구축 사업을 통하여 다양한 형태의 제조 현장과 고객의 요구에 맞게 생산성 극대화를 도모해 온 당사의 역량을 융합하여 후발주자로서 제작, 조립 공정을 획기적으로 효율화한 제조혁신라인을 구축, 원가경쟁력을 확보하여 시장점유율 확대를 추진할 계획입니다.

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2차전지 산업은 소재, 부품, 설비 등으로 구성되며, 배터리의 안전성과 품질을 보장하기 위해 검증된 공급업체들과 거래하는 것이 일반적이다. 

 

캔과 캡어셈블리는 배터리의 안전성과 직결되는 주요 모듈로서, 조립 장비의 정도와 생산성이 중요하다. 

 

당사는 부품 납품과 제조형 로봇 시스템 구축 사업을 통해 축적한 기술력과 역량을 바탕으로 제조혁신라인을 구축하여 원가경쟁력을 확보하고 시장점유율 확대를 목표로 한다.

 

http://www.dailyinvest.kr/news/articleView.html?idxno=51515 

[급등주 핵심체크] 에스피시스템스, 2차전지 부품사업으로 주가 상향각? - 데일리인베스트

이 연구원은 “에스피시스템스는 현재 국내외 다수의 2차전지 셀메이커와 각형 2차전지 캔 제조 금형 테스트 단계를 진행 중에 있으며 테스트 계약기간이 5월까지 종료될 예정으로 알려졌다”며 “파일럿 플랜트(Pilot Plant) 투자를 통해 캔 및 캡 어셈블리 개발과 시제품 출하를 이미 완료했으며 고객사의 승인이 완료되면 2023년 연내 준양산 투자를 통해 본격적인 대량생산체제 구축 및 추가고객을 확보할 계획”이라고 설명했다.

출처 : 데일리인베스트(http://www.dailyinvest.kr)

 

종가선차트로 추세 확인

영업이익이 적자로 돌아섬.

왜 영업이익율이 빠졌는지 우선 매출액과 GPM 과 판관비율을 보자.

매출액이 빠지고 판관비(인건비, 감가상각비)가 상승

매출액이 성장할 수 있는지 확인이 필요.

이익율이 저하되고 있는데 이 부분이 개선될 수 있는지 확인이 필요. 앞으로 매출성장율이 증가될 것으로 예상되는지 확인해야 한다.

CAPEX를 투입했는데 매출액이 꺾임.

유상증자한 부분에 대해서 CAPEX가 증가되는 추이가 있는지 확인이 필요.

 

생산능력 및 생산실적

(단위 : 대/천개)

제품명구분2023년 1분기2022년2021년수량
주1)금액
(백만원)
주2)수량
주1)금액(백만원)주2)수량
주1)금액(백만원)주2)

자동화 시스템	생산능력	60	-	240	-	240	-
	생산실적	39	-	169	-	128	-
	가동율	65.0%		70.4%		53.3%
부품	생산능력	9,852	-	39,408	-	39,408	-
	생산실적	4,160	971	14,959	3,400	18,600	3,488
	가동율	42.2%		37.9%		47.2%

해당 부분도 증가가 없음. 그러면 연결 재무제표의 유형자산을 확인해봐야 함. 그런데 변동 사항이 없음.

 

생산설비에 관한 사항

(1) 현황

(단위 : 백만원)

공장별자산별소재지기초가액당기증감당기상각기말가액비고증가감소

로보틱스 사업부	토지	양산시 어곡공단로	4,020	-	-	-	4,020	2,884 주2)
	토지	양산시 산막공단로	6,371	-	-	-	6,371	4,621 주3)
	건물	양산시 어곡공단로	1,746	-	-	18	1,728	1,817 주4)
	건물	양산시 산막공단로	2,156	-	-	16	2,140	2,840 주4)
	구축물	양산시 어곡공단로	295	19	-	2	312	-
	구축물	양산시 산막공단로	222	-	-	2	220	-
	기계장치	양산시	-	-	-	-	-	-
	공구와기구	양산시	19	-	-	1	18	-
	비품	양산시	170	12	-	15	167	-
	시설장치	양산시	47	-	-	4	43	-
배터리 사업부	건물	창원시	1,647	-	-	14	1,633	558 주4)
	기계장치	창원시	2,826	704	-	197	3,333	-
	공구과기구	창원시	28	1	-	2	27	-
	비품	창원시	55	7	-	5	57	-
	시설장치	창원시	308	89	2	19	376	-

22년 사업 보고서 확인이 필요.

 

CAPEX 증설에 대한 부분이 어디에 녹아들어가 있는지 확인이 안 됨. 그러면 감가상각비에 영향을 주는지도 확인해봐야함. 그래도 해결이 안 되면 IR 담당자와 통화가 필요.

 

1. 편입 - 편입 시점이후 매출액이 증가되는지 개연성 확인이 필요. (신규 자회사 편입)

(예 : 코미코, 티라유텍등 YoY, QoQ로 매출액이 증가될 개연성이 높음. 그래서 주가의 트리거가 발생할 수 있음.)

2. 증설공시

3. 신규사업 추가 (2차전지 등)

4. 목적사업 변경 외 

 

자사주 - 이익 소각 (한미반도체, 메리츠증권, 미원상사 등)

 

전환우선수 => 보통주로 전환시 EPS 희석 가능성이 있음

 

15% 전환우선주가 있음. EPS (Earning Per Share) 총 주식주가 증가되므로 EPS 가 낮아질 수 있음. 

 

심텍, 이수페타시스 유상증자 - 긍정적 사례

 

전환사채를 최근에 공시한 기업 중 티로보틱스 약 400억 증자 

- 신규인수권부사채 발행 => 목적 : 시설자금, 운영자금 

왜 발행했는지 살펴봐야 함. 구체적인 사항이 확인이 안 됨. 긍정적으로 받아들일지는 수주잔고나 다른 정성적 스토리를 확인해봐야 함.

 

운영자금 - 원재료 매입, 경상개발비, 해외법인운영(***)

=> 해외법인운영이 특이함.

 

에스피시스템스 - 전환청구 왜 발행 목적 확인이 필요.

 

다. 다양한 종류의 주식

(1) 종류주식(전환우선주) 발행현황

(단위 : 원)

발행일자			2022년 09월 09일
주당 발행가액(액면가액)			9,140	100
발행총액(발행주식수)			9,999,946,040	1,094,086
현재 잔액(현재 주식수)			9,999,946,040	1,094,086

 

2022.08.31 유상증자 발행 (3자 배정 유상증자)

심상균	최대주주 본인	사업 및 경영상 목적 달성 및 투자자의 의향과 납입능력, 시기 등을 고려하여 선정	2022년 6월 28일 전환사채 콜옵션 취득	218,818	-
심경미	최대주주의 특수관계자	사업 및 경영상 목적 달성 및 투자자의 의향과 납입능력, 시기 등을 고려하여 선정	없음	54,704	-

 

유상증자를 한 것을 보고 CAPEX 가 어떻게 변화되는지 추이를 확인이 필요.

 

정관 변경 이력

정관변경일해당주총명주요변경사항변경이유

2021년 03월 31일	제33기 정기주주총회	목적사업 변경 외	상법 개정 및 종속회사 합병에 따른 정관 개정
2022년 08월 16일	제34기 임시주주총회	종류주식 사항 신설 외	발행할 주식의 총수 증가 및 종류주식의 수와 내용 추가에 따른 정관 개정

21년 3월 부터 매출액 변경 사항이 있는지 확인이 필요. 

이때 이후부터 매출액이 증가되는 것을 매출액 증가를 정량적으로 볼 수가 있음.

 

21. 3Q 에서 신규 매출액이 뭐가 증가했는지 확인이 필요.

- 제품별 매출액 발생 추이 확인이 필요 => 인수합병한 자회사 매출액 증가인지? 신규 사업 매출액 증가인지?

ICT 사업부 (스마트팩토리) - 내수의 매출액이 증가되는 것을 확인 가능 함. 과거에는 없던 매출액이 신규로 추가되는 것이 확인되면 이제는 사업 보고서를 확인.

 

 

장비주들은 수주잔고가 중요. 미래의 매출액을 추정할 수가 있음.

 

수주상황

(기준일 : 2023년 03년 31일)

(단위 : 천원)

품목계약일납기일수주총액기납품액수주잔고수량금액수량금액수량금액

품목	계약일	납기	수주총액		기납금액		수주잔고
			수량	금액	수량	금액	수량	금액
자동화시스템	-	-	-	33,340,117	-	22,301,766	-	11,038,351
스마트팩토리솔루션	-	-	-	20,579,453	-	10,149,871	-	10,429,582
합계			-	53,919,570	-	32,451,637	-	21,467,933

수주잔고는 분기별로 확인해서 데이터들을 입력해서 추이 확인이 필요.

수주잔고는 누적 금액이 아님.